富国银行：以史为鉴，管理医疗类股近期抛售或带来“抄底”机会

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智通财经APP获悉，富国银行称，管理医疗类股可能是个买入机会，尽管市场担心美国联邦医疗保险申请人数高于预期的增长可能会在短期内打压企业利润。

上周，该行业出现了大幅抛售，导火索是联合健康公司(UNH.US)管理层6月14日发表讲话称，该公司为“联邦医疗保险优先”(Medicare Advantage)患者提供服务的人数意外增加，该公司将此归因于疫情导致需求被压抑。联合健康的言论上周五得到了另一家联邦医疗保险优先计划(Medicare Advantage plans)主要供应商Humana(HUM.US)的支持，该公司表示，对某些手术的需求也在增加。

这一消息严重打击了管理医疗类股票。Humana是过去5天表现最差的公司，股价下跌14%，联合健康下跌7%，Elevance(ELV.US)下跌6%，Centene(CNC.US)和西维斯健康(CVS.US)均下跌5%，Molina Healthcare(MOH.US)下跌2%。相比之下，标普500指数上涨了2%。

据富国银行6月16日的一份报告，这一意外上涨意味着2023/2024年的医疗保险优惠计划可能被错误定价，从而可能对利润造成压力。该公司认为，受影响最大的是Humana，其2024年每股收益将比目前的预期下降8.6%，而竞争对手的每股收益也将下降，Centene盈利将下降2.4%。不过，富国银行预计该因素对2025年收益的影响应该是“最小的”，但分析师表示，他们预计Humana的每股收益可能会下降6%。信诺受到的影响最小，预计仅下降0.3%。

富国银行还表示，他们认为股票的折扣不仅仅是由于对服务利用率的错误计算。

分析师写道:“抛开过度抛售不谈，我们认为这些折扣至少在一定程度上是合理的，因为医疗补助计划重新确定、PBM审查和总统选举周期带来的压力。”

富国银行还指出，管理医疗类股票有反弹的记录。该行指出，自金融危机以来，标普500 MCO指数有八次跌破200日移动均线的90%后反弹，该指数于6月14日触及该水平。该指数在达到上述水平后接下来的一个月平均上涨11.3%，在接下来的12个月平均上涨39.4%，在接下来的一个月和接下来的12个月平均跑赢标普500指数5.5%和15.2%。

分析师补充称:“尽管利用率之外的问题依然存在，但从历史上看，买入式医疗保险的回调总体上是有效的。”