贷款市场报价利率三个月“稳字当先”

原标题：贷款市场报价利率三个月“稳字当先”

11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上期持平。

值得关注的是，LPR已连续3个月“按兵不动”。受访专家认为，在中期借贷便利（MLF）利率未变动的背景下，20日LPR继续保持不变，与市场预期相符。同时，近期市场利率上行明显，银行净息差压力较大，报价行下调LPR报价加点的动力不足。

MLF利率作为LPR报价的锚定利率，其变动会对LPR产生直接有效的影响。中国民生银行首席经济学家温彬表示，11月15日，央行大幅超额续作14500亿元MLF，利率维持2.5%不变，在年内已进行两次降息、经济基本面整体延续修复和稳汇率等考量下，近期政策利率持稳，11月MLF实现“量增价平”续作，也使得本月LPR报价调降的概率大幅降低。

“此外，资金利率持续位于高位，银行市场化负债成本上行，LPR加点下调受限；新增和存量贷款利率叠加下行，银行净息差持续承压，LPR报价继续下调空间相对收窄；央行提出要维持银行息差和利润在合理水平，也意味着LPR报价和贷款利率水平将维持相对稳定，不会过度降低。”温彬进一步说。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在近期信贷投放保持较高水平、用于置换各类地方政府隐性债务的特殊再融资债券大规模发行背景下，10月以来市场利率继续上行。近期银行在货币市场上的批发融资成本上升明显，削弱报价行主动下调LPR报价加点的动力。

“此次LPR保持不变，可以促进金融支持实体经济力度够、节奏稳、结构优、价格可持续，有利于稳投资、促消费、扩内需、防风险、化债务、加固经济基本盘。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，5年期以上LPR不变，意味着后期将继续实施差别化房贷利率政策，可以在降低居民购房成本和利息负担的同时缓解银行净息差压力；也反映了在调整优化房地产信贷政策时，对增量、存量及其他金融产品价格关系的综合考虑，对金融支持实体经济的稳预期、提效率、促需求、可持续等若干政策目标的平衡。

专家认为，刚刚公布的10月份经济数据显示，前期稳增长政策集中发力后，当前经济运行大体上延续了三季度以来的回升向好势头，下调LPR报价的迫切性也有所下降。“从10月份经济数据可以看出，我国内需稳步修复，实体经济贷款和社融表现超预期，信贷平稳适度增长，反映出贷款市场利率处于合理区间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。

LPR是否还有下降空间？周茂华表示，需要看接下来国内宏观经济、物价表现、MLF利率、实体经济融资需求、银行净息差压力情况而定。王青认为，当前重点是要在6月和8月两轮LPR报价下调的基础上，充分发挥LPR报价对银行贷款利率的定价基准作用，引导实体经济融资成本持续下降；同时，银行将通过适度下调存款利率等方式保持净息差基本稳定，维持其稳健经营及加强防范金融风险能力。

“预计未来一段时间内，货币政策将继续落实好跨周期和逆周期调节的要求，继续加强信贷均衡投放，继续增强金融支持实体经济的可持续性。”庞溟说，促进实体经济信贷成本、经营主体融资成本和个人消费信贷成本稳中有降仍具备相当的条件，但由于降准可以更好地降低金融机构的资金成本和净息差压力，促进金融从总量、价格和结构上进一步持续支持实体经济，未来数月内降准的可能性和必要性仍相对高于降息。返回搜狐，查看更多

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