「政策解读」着眼中长期结构优化 推动经济持续向好

□本报记者 胡杨

经济复苏非一朝一夕之功。考虑到当前市场需求有所不足、内生动力有待增强，6月16日召开的国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，并强调“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”。

6月LPR下调几成定局

会议指出，当前我国经济运行整体回升向好，随着前期政策措施的出台实施，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，物价就业总体平稳，高质量发展稳步推进。同时，外部环境更趋复杂严峻、全球贸易投资放缓等，直接影响我国经济恢复进程。

民生银行首席经济学家温彬表示，从最新公布的5月数据来看，经济复苏“斜率”正在走弱——补偿性需求带动的服务业反弹临近尾声，房地产市场降温、基建投资乏力、民企信心不足等因素叠加，使5月各项指标表现大都不及预期。特别是由于地缘政治局势不稳，出口和外国直接投资（FDI）降幅扩大，也对经济复苏形成明显的压制。

针对上述经济形势的变化，会议提出，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。

“本轮政策措施的导向更具中长期结构优化特征，可能并非过度关注短期经济反弹力度的刺激措施。”华金证券分析师张仲杰认为，今年财政政策在收入空间有限的情况下，仍动用一定的存量财政资源对支出一侧尽力进行稳定，但考虑到未来财政政策的可持续性，宏观调控力度加大可能主要向货币政策一侧倾斜。

6月13日，人民银行下调7天期逆回购利率和SLF利率10个基点，6月15日下调MLF利率10个基点。东方金诚首席宏观分析师王青预计，6月，5年期以上LPR将跟进下调，进而引导新发放居民房贷利率更大幅度下行。

为科技型企业提供多元化接力式金融服务

按照会议部署，除货币政策之外，其他政策也将及时跟进，以最大限度发挥政策综合效应。王青判断，相关责任部门或将综合运用各类财政、金融、产业及就业等政策工具，加大逆周期调控力度，着力扩大消费和投资需求。其中，各地有可能进一步加大消费券和消费补贴的发放力度，增强居民消费能力，并重点针对新能源汽车、智能家电、绿色建材等大宗消费领域，出台阶段性定向支持措施。同时，将鼓励金融机构针对旅游、教育等复苏潜力很大的服务消费领域推出更多符合市场需求的金融产品。投资方面，下一步或将加快地方政府专项债发行节奏，综合运用各项财政及准财政政策工具，保持基建投资处于较快增长水平；加大对制造业投资的政策倾斜力度，增强制造业投资韧性。

“尽管当前内需恢复仍显不足，但新一轮经济政策正寻求在供给侧和需求侧之间获得良好的长期平衡，会议提及‘做强做优实体经济’的要求或与对‘外部环境更趋复杂严峻’的担忧相匹配，并指向加快建设现代化产业体系。”在张仲杰看来，做强做优实体经济，加快建设现代化产业体系，抓手之一就是延续对企业研发、科创活动的政策鼓励措施。

本次会议也强调，要引导金融机构根据不同发展阶段的科技型企业的不同需求，进一步优化产品、市场和服务体系，为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务。要把支持初创期科技型企业作为重中之重，加快形成以股权投资为主、“股贷债保”联动的金融服务支撑体系。要加强科技创新评价标准、知识产权交易、信用信息系统等基础设施建设。要统筹做好融资支持与风险防范，有效维护金融稳定。

不久前举行的第十四届陆家嘴论坛上，国家金融监督管理总局局长李云泽指出，紧随新一轮科技革命步伐，加大对高水平科技自立自强的支持力度，促进“科技-产业-金融”良性循环。

民生银行研究院宏观研究中心主任王静文表示，科技型企业普遍具有“轻资产”特点，自身缺乏抵质押标的；企业创新能力在金融机构的企业信用评价体系中占比不高，金融机构不敢贷不愿投。此外，部分金融机构对企业创新能力和成长潜力研判不足，缺乏支持科技型企业的长效机制。在本次会议的部署下，监管部门将继续引导金融机构逐渐加大对科技型企业的融资支持。