信贷结构优化 居民贷款回升 业内:政策加持金融数据有望触底反弹

马无邪1年前588

6月13日,央行发布2023年5月金融统计数据报告。数据显示,5月份人民币贷款增加1.36万亿元,同比少增5418亿元;5月末,广义货币(M2)余额282.05万亿元,同比增长11.6%;初步统计,5月社会融资规模增量为1.56万亿元,比上月多3312亿元,比上年同期少1.31万亿元。

业内人士认为,5月金融数据显示实体经济融资需求仍然不足。随着降息等货币政策操作落地实施,金融数据有望逐步触底反弹。

M2同比增速回落

5月末,广义货币(M2)余额282.05万亿元,同比增长11.6%,增速比上月末低0.8个百分点,比上年同期高0.5个百分点。

M2同比增速延续回落,在中国民生银行首席经济学家温彬看来,主要受去年高基数效应、当月信贷派生力度有所减弱等因素影响。

光大银行金融市场部宏观组研究员周茂华称,受企业存款下滑拖累,内需复苏偏缓也影响货币创造,金融市场情绪回暖,推动部分居民存款回流至理财产品等。但M2同比增速继续略高于名义GDP增长,显示目前国内货币环境保持适度宽松,继续为经济复苏提供有力支持。

温彬预计,下阶段,在基数逐月抬升、存款利率下调或引导居民储蓄意愿降低下,M2同比增速预计会继续下行。但考虑到当前居民储蓄仍在高位,流动性水平相对充裕,也意味着M2增速的下行将是相对缓慢的过程。

 信贷延续放缓势头

5月人民币贷款增加1.36万亿元,同比少增5418亿元,环比多增6412亿元。5月新增信贷同比回落、环比改善,但总体延续了4月的放缓势头。

“在一季度信用加速扩张后,5月信贷投放节奏延续放缓,但总体维持稳健,有效满足了实体经济的融资需求。”温彬表示,票据融资同比大幅减少,中长期贷款增长较好,信贷结构有所优化。

分部门看,5月住户贷款增加3672亿元,其中,短期贷款增加1988亿元,中长期贷款增加1684亿元;企(事)业单位贷款增加8558亿元,其中,短期贷款增加350亿元,中长期贷款增加7698亿元,票据融资增加420亿元;非银行业金融机构贷款增加604亿元。

5月,住户贷款有一定程度修复,增加3672亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示,5月新增居民短期贷款同比小幅多增,折射出当前消费修复势头整体温和;以房贷为主的居民中长期贷款恢复正增长,同比小幅多增,但整体仍然偏弱,显示出当月楼市还在延续二季度以来的降温过程,这与房地产市场高频数据相吻合。

值得注意的是,5月新增票据融资同比大幅少增。在温彬看来,金融机构持续增加对制造业、基础设施等领域的信贷投放,企业中长期贷款仍为信贷增长的重要支撑;票据融资同比大幅减少,信贷结构较2022年明显优化。

社融同比大幅少增

5月末,社会融资规模存量为361.42万亿元,同比增长9.5%。同时,新增社融1.56万亿元,同比少增1.31万亿元,环比多增3312亿元。

王青表示,5月社融规模增量同比大幅少增,主要受投向实体经济的人民币贷款及政府和企业债券融资三项拖累,而上年同期处于疫后的政策发力期,高基数是重要影响因素。

此外,5月委托贷款增加35亿元,同比多增167亿元;信托贷款增加303亿元,同比多增922亿元;未贴现的银行承兑汇票减少1797亿元,同比多减729亿元;企业债券融资净减少2175亿元,同比少2541亿元;政府债券净融资5571亿元,同比少5011亿元;非金融企业境内股票融资753亿元,同比多461亿元。

对于政府债方面,中信证券(600030)首席经济学家明明表示明明分析,在年初财政前向发力过后,年中地方债发行节奏逐步平稳,叠加去年5月至6月政府专项债大幅放量的高基数,5月政府债净融资同比大幅多减。

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