经济真的变好了吗？5月PPI发生不同寻常变化，两种极端相悖解释？

刚刚国家统计局公布了我国5月的宏观经济数据，其中PPI（生产者物价指数）、CPI（居民消费指数）、PMI（制造业采购经理指数），都出现了不同寻常的变化。而且这还不是单月的变化，已经持续好几个月了，那么我们的经济到底是产生了何等变化？

经济指标的数据出现了相当微妙的信号，代表着生产者物价指数的PPI下降了4.6%，但是代表着居民消费价格指数的CPI却微涨0.2%。这种背离的走势情况，在第一季度末期就开始已经出现，持续到4月和5月，都没有得到有效的改善。为什么这样分析呢？

单纯从指标变化带来的经济意义分析，其实：

当PPI指数下降时，说明上游生产企业的各类产品价格可能随之下调，有可能未来导致企业利润下降和就业率的持续下降，那么最终的结果有可能是抑制经济增长。 当CPI的上升，表明着下游居民消费品价格的上涨，其中包括食物服装以及各种日用消费品，当然也包括飞机票，旅游、宾馆住宿等等服务行业的价格在上升。

如果出现了PPI下降，CPI上升，其实在金融圈和经济圈，现在有着两种解释，而且得出的结论也是相反的。

积极乐观的看法是：两个指标的反转走向，有可能预示着我们正处在经济下降的末期和未来经济复苏的前期，那么后续我们迎来的就是经济反弹，或者经济的持续大发展。当然这也是有着数据分析支持的。

也就是说我们持续坚持宽松货币政策，但是暂时还没有传导到实体经济和制造业层面，但是面临终端消费市场的食品类和服务类相关企业最敏感，所以他们出现了弱复苏，未来还会逐渐向上游传导，让整个经济越来越活跃。

悲观的看法是：在这种指标下，我国已经出现了通货紧缩迹象。如果不加以改善，那么在未来，经济增长的压力在逐渐加大，有可能还出现反转下行。主要原因就是在于消费开始萎缩了，对于供给已经产生的死亡螺旋向下的影响。

因为生产类企业的产业利润进一步被压缩，市场供需矛盾越来越突出。最终会引发生产需求减少，到市场需求减少。当然通过紧缩对经济和民生的伤害力，有可能比通货膨胀还要厉害，最直接的反应，那就是失业率上升。

其实现在全球前两大经济体，我国和美国，在这两个重要的CPI和PPI的指标上，也是出现了背离。目前全球是担心美国的通胀风险加外债风险，而我们可能更要重视通缩风险和内在风险。

因为如果看5月发布的另外一个指标，也就是制造业采购经理指数PMI。PMI为中位数50，则是一条经济景气与否的荣枯线。不过我们连续4月和5月的指标都不太乐观，5月为48.8%，比4月下降了0.4个百分点，连续两个月低于临界点，说明制造业还是没有有力的修复完整，实体经济的反弹仍然没有完成。

PMI指数持续向下，未来我们还是要着力扶持经济发展，保障今年的GDP增长率。结合在一起，虽然现在PPI和CPI的背离还不是很大，呈现一个温和态势，但是也足以引发了我们极大的关注。#5月财经新势力# #5月PPI同比下降4.6%##5月CPI同比上升0.2%#

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