国盛金融:银行支持地产融资,首批贷款加速落地

马无邪2个月前22

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本周聚焦—银行支持地产融资,首批贷款加速落地

一、商业银行集中公告地产“白名单”项目进展情况,首批贷款加速落地

商业银行已收到各省市地产项目“白名单”,84%属于民营房企及混合所有制企业。

根据住建部官网披露,截止1月底,26省170个城市已建立房地产融资协调机制,提出第一批房地产项目“白名单”并送至商业银行,实现精准帮扶,共涉及房地产项目3218个。

其中84%项目属于民营房企及混合所有制企业,商业银行接到名单后已向83个项目发放贷款共178.6亿。

上市国股行公告“白名单”项目对接、落地进展。2月以来6家国有大行及中信、民生、光大银行公告进展情况,整体来看各家银行较为重视,支持力度较大,如工行、建行对接项目均在2000个以上,农行超过2700个。

此外本次“白名单”项目贷款审批、投放速度也较快,部分银行已经公告首笔贷款落地:

邮储银行已在河南、广西、贵州、大连等省市落地项目。其中河南分行为一个城市更新项目开放授信绿色通道,较短时间内已获批授信19亿元,并于春节前发放首笔贷款。

国盛金融:银行支持地产融资,首批贷款加速落地 行业新闻 第1张

二、央行发布23Q4货币政策执行报告,有哪些关注点?

1)量的角度:再提不能“唯信贷增量”,行业竞争压力有望继续缓和

报告专栏1主题为“准确把握货币信贷供需规律和新特点”,再次强调不应过度关注增量贷款,要注重盘活低效存量金融资源,与Q3报告表述基本一致,但也有一些新提法:

A、提到要“平抑不正当竞争、‘冲时点’等不合理信贷投放”,引导银行业贷款投放节奏更加均衡、合理,竞争压力有望缓和。

B、除盘活存量外,额外提到不良贷款核销、直接融资良性替代也是支撑实体经济的重要途径:

“为维持商业银行稳健经营而加大不良贷款核销,会给贷款增长施加压力,但核销的贷款资金仍对实体经济有支持作用”,“先进制造等领域与直接融资更适配,对贷款形成良性替代”。

注:2018年7月起央行将 “贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。因此虽然贷款核销会扰动信贷增量,但已经包含在社融增量中。

2)价的角度:

A、12月新发企业、按揭贷款利率降幅略有收窄。12月新发放贷款利率环比下降31bps至3.83%(9月下降5bps),其中票据利率下降33bps至1.47%(9月下降23bps)。

一般贷款利率下降16bps至4.35%(9月回升3bps),其中企业贷款利率环比下降7bps至3.75%(9月下降13bps)。个人住房贷款利率下降5bps至3.97%(9月下降9bps)。

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B、后续政策来看,资产端提到要继续“引导融资成本稳中有降”,负债端则要“着力稳定银行负债成本”,与Q3报告表述基本一致。

3)宏观经济经济有望稳步想好,物价温和回升。23Q4以来CPI同比连续4个月为负(1月同比下降0.8%,前值-0.3%),“背后反映的是经济有效需求不足、总供求恢复不同步”。

2024年来看,“随着基数效应减弱、需求持续恢复,预计物价总体呈温和回升态势,PPI 降幅预计也将持续收敛”。

三、板块观点:当前银行板块估值仅0.46xPB,2023年末公募基金重仓持股比例仅1.91%,为历史最低,已经隐含了市场对于基本面和宏观经济的悲观预期(更多地是对于风险的担忧)。

1月以来政策出台节奏加快,顺周期品种的关注度提升。短期来看,虽然经济数据、银行业绩恢复仍需时间,但若后续政策持续出台,提振市场经济预期,银行板块估值将具备较大修复空间。

个股角度:

1)顺周期品种:

A、首推宁波银行:2023全年收入、利润分别同比增长6.4%、10.7%,保持稳健。展望2024年,宁波银行按揭贷款占比仅不到7%,且近几年新增主要以北上深一线城市为主,影响有限,区域财政实力强,化债压力较小,业绩有望继续保持稳定。

B、常熟银行:按揭占比仅6.3%影响较小,三季度收入、利润增速分别在12.6%、21.1%,继续保持稳定、优异。

2)防御性、高股息策略:

根据低估值、机构持仓少,股息率高、分红比例稳定,核心一级资本充足、再融资压力小,资产质量指标稳健四个维度综合比较来看,国有大行中的交通银行、中国银行、农业银行,城商行中的南京银行,以及农商行中的渝农商行、沪农商行相对更适合防御性、高股息投资策略。

四、重点数据跟踪(本周指2.5-2.9日)

权益市场跟踪:

1)交易量:本周股票日均成交额9699.44亿元,环比上周增加2140.04亿元。

2)两融:余额1.44万亿元,较上周减少5.24%。

3)基金发行:本周非货币基金发行份额255.59亿,环比上周增加67.48亿。2月以来共计发行300.22亿,同比减少90.21亿。其中股票型26.60亿,同比减少54.21亿;混合型44.88亿,同比减少17.70亿。

利率市场跟踪:

1)同业存单:

A、量:根据Wind数据,本周同业存单发行规模为4267.40亿元,环比上周减少58.90亿元;当前同业存单余额15.49万亿元,相比1月末减少2766.90亿元;

B、价:本周同业存单发行利率为2.34%,环比上周减少5bps;2月至今发行利率为2.34%,较1月减少10bps。

2)票据利率:本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.65%,环比上周减少23bps,2月平均利率为1.65%,环比1月减少39bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.77%,环比上周减少23bps,2月平均利率为1.77%,环比1月减少40bps。

3)10年期国债收益率:本周10年期国债收益率平均为2.43%,环比上周减少1bp。

4)地方政府专项债发行规模:本周新发行专项债1449.48亿,环比上周增加657.54亿,年初以来累计发行2241.42万亿。

5)特殊再融资债发行进度:本周未发行特殊再融资债,环比上周减少332.77亿元,全年累计发行332.77亿元。

风险提示:宏观经济下行;资本市场改革政策推进不及预期;消费复苏不及预期

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一、本周聚焦

1.1 相关图表(已在前文列示)

1.2 本周主要新闻

【证监会】证监会坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度,将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。同时将继续协调引导各类机构投资者更大力度入市,鼓励和支持上市公司加大回购增持力度,为A股市场引入更多增量资金,全力维护市场稳定运行。

【统计局】1月PPI同比下降2.5%,前值下降2.7%;CPI同比下降0.8%,前值下降0.3%。

1.3 本周主要公告

【兰州银行】业绩快报:2023年实现收入80.19亿,同比+7.64%,利润18.60亿,同比+7.33%,不良率1.72%,环比提升2bps。

【宁波银行】业绩快报:2023年实现收入615.84亿,同比+6.40%,利润255.35亿,同比+10.66%,不良率0.76%,环比持平。

农业银行】2024年二级资本债券(第一期)发行完毕,品种一10年期,规模350亿元,利率2.76%,品种二15年期,规模为350亿元,利率2.80%。

【建设银行】2024年二级资本债券(第一期)发行完毕,品种一10年期,规模200亿元,利率2.75%,品种二15年期,规模为300亿元,利率2.82%。

【南京银行】金融监管局江苏分局核准谢宁任董事长。

【浦发银行】金融监管局核准张为忠任董事长。

附:周度数据跟踪

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风险提示:宏观经济下行;资本市场改革政策推进不及预期;消费复苏不及预期。

来源:券商研报精选返回搜狐,查看更多

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