MLF利率“按兵不动”,2月还会有贷款降息吗?

马无邪4个月前44

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MLF利率“按兵不动”,2月还会有贷款降息吗? 行业新闻 第1张

经济观察网 记者 胡艳明 春节假期后的首个工作日,市场关注央行的操作,观察2月是否会有降息的信号。

2024年2月18日,中国人民银行开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率分别为1.8%和2.5%,均与此前持平。

作为贷款市场报价利率(LPR)报价基础的MLF利率未发生变化,2月LPR利率还会有下降空间吗?

从“量”来看,2月MLF到期量为4990亿,当月操作规模达到5000亿,即当月实施小幅加量续作。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,本月继续实施加量续作,符合市场预期。2024年一季度已进入稳增长关键阶段,MLF加量续作有助于增加银行体系中长期流动性,支持信贷增长以及政府、企业债券发行,同时也能鼓励银行等金融机构按照市场化、法治化原则,通过展期、借新还旧、置换等方式,积极参与地方债务风险化解。由此,尽管2月降准落地,释放资金规模超过1万亿,但考虑到1月信贷、社融均超预期,而且接下来政府债券发行有望提速,新增信贷还将处于较高水平,因此银行对MLF操作的需求增加。与此同时,MLF加量续作本身也在释放政策面加力稳增长的一个信号,体现货币政策总量发力。

王青预测,2月20日公布的LPR报价有可能单独下调,预计1年期和5年期以上LPR报价将分别下调5个基点。除2月降准会为银行每年节约资金成本120亿元左右外,2023年11月、12月国内主要银行也下调了存款利率,这些措施都有助于推动LPR报价下行,并在一定程度上替代MLF利率下调,带动实体经济融资成本稳中有降。

从LPR的产生方式看,LPR由各报价行按照对最优质客户执行的贷款利率,于每月20日(遇节假日顺延)以公开市场操作利率(主要指MLF利率)加点形成的方式报价,也即LPR=MLF利率+加点。

MLF利率“按兵不动”,2月还会有贷款降息吗? 行业新闻 第2张

在MLF利率不动的条件下,按照此前降准、降息的时间变动来看,2021年7月和12月两次全面降准,触发1年期LPR报价在2021年12月下调5个基点。在2022年4月降准后, 2022年5月20日迎来降息:1年期LPR未变,维持3.7%;5年期LPR下调15个基点,降为4.45%。

2月8日,央行发布的《2023年第四季度中国货币政策执行报告》中提到,加强对贷款市场报价利率报价的监督管理和考核评估,提高报价质量,为促进社会综合融资成本稳中有降提供有力支持。引导成员单位根据市场利率变化合理调整存款利率水平。

天风证券宏观首席分析师宋雪涛认为,在央行已经明确表示“要加强对LPR报价的监督管理和考核评估,为促进社会综合融资成本稳中有降提供有力支持”的背景下, 2月MLF利率可能维持不变,但LPR利率可能下调,以此表明货币政策宽松力度加大的态度。

2月18日,央行主管的金融时报刊文称,结合央行前期对外表态释放的信号,市场人士综合分析认为,MLF连续超额续作,银行体系流动性合理充裕,过两天贷款市场报价利率 还可能下行,5年期以上LPR下降可能性更大。返回搜狐,查看更多

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