首席经济学家预判2024:地方债、房地产、改革预期,谁是2024经济复苏胜负手?

马无邪2个月前28

原标题:首席经济学家预判2024:地方债、房地产、改革预期,谁是2024经济复苏胜负手?

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经济观察报 记者 欧阳晓红经济呈波浪式发展、曲折式前进的2023年已远去。在内外部挑战加剧的背景下,中国去年实现5.2%的GDP(国内生产总值)年度增长目标实属不易,尽管也有4.6%(名义GDP增速)的不甘。“稳中求进、以进促稳、先立后破”的2024年已然到来。经济观察报向25位国内外知名金融机构、企业的首席经济学家发放2024年宏观经济问卷,有近七成受访者认为,中国2024年的GDP增速会在4.5%到5%之间。

在周期因素、利率冲击、地缘冲突等背景下,中国GDP仍连续四年突破百万亿元;去年四个季度GDP增速分别为4.5%、6.3%、4.9%、5.2%。

2024年1月,A股市场深度调整,深证成指和创业板指创自2015年以来的最大单月跌幅。不过,基于中国经济的韧性,首席经济学家们多持乐观态度,有六成受访者认为,经济增速会有所回落,但质量将得到提升。

在新旧经济动能转换过程中,房地产与地方债风险、内需外需承压之下,中国经济宏观预期如何?有何潜在风险?

或许可以用“改革可期、双重风险预警”等关键词勾画中国2024宏观经济,新挑战与新机遇并存。

宏观预期:新挑战与新机遇

如果说“难”是发展曲线呈“N”字走势的2023年之热词,那么,2024年会将如何?

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从全球经济形势来看,调查显示,有60%的受访者对2024年全球经济持悲观态度,预计增长将放缓。这种情绪主要受美国宏观政策走向(44%)和地缘政治变动(36%)的影响。尽管存在不确定性,但中国经济的复苏是否可持续仍然是受关注的焦点(16%)。

其中,有28%的受访者持乐观态度,认为全球经济形势呈现复苏,有12%持有其他观点,认为“先下后稳”“增长放缓,持谨慎态度”等。

去年则是有80.77%的受访者持悲观态度,认为增长放缓;有11.54%的受访者持有其他观点,认为“欧美轻度衰退,中国重启反弹”“弱复苏”。但事实是,这一年的全球经济意外地彰显出韧性。

联合国经济和社会事务部发布的《2024年世界经济形势与展望》报告预计,全球经济增长将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%,低于疫情前3%的增长率。报告指出,利率持续高企,冲突进一步升级,国际贸易疲软,气候灾害增多,给全球增长带来巨大挑战。

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对于中国经济,受访者普遍持乐观态度,有60%的受访者认为,经济增速虽然回落,但质量在提高。这反映出受访者对中国经济调整结构和提升质量的信心。

在改革的重点领域,财税体制改革和地方融资体制改革受到了最多受访者的关注(各占68%),显示出市场参与者对财政和金融体系稳定性的重视。此外,金融监管改革(52%)和外资开放(48%)也被看作是2024年的重要改革方向。紧随其后的分别是科技体制改革(40%)、国企混改(24%),资本项目开放与医疗养老等民生服务领域均占16%。

对于2024年全年中国经济走势,有52%的受访者预计将呈现“前低后高”的模式,这表明经济可能在下半年迎来回升。在GDP增长率方面,大多数受访者(68%)预计增长率将在4.5%到5%之间。其他观点占28%。

货币政策的走向来看,有64%的受访者预计央行将采取适度宽松的政策,以支持经济增长。选择“稳健偏松”的观点占32%,仅有4%的观点认为“稳健偏紧”。而去年选择“适度宽松”“稳健偏松”的受访者均为42.31%;11.54%的观点是“全面宽松”。

此外,有92%的受访者预计存款准备金率将下调两次,显示出对于进一步释放流动性的预期,仅有8%的观点认为“降准一次”;去年则是有61.54%的受访者认为“下调1次”;有34.62%认为“下调2次”。

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在降息预期方面,有72%的受访者认为央行将降息两次,“降息1次”的观点占28%,以应对经济下行压力。而去年,有76.92%的受访者认为“降息1次”,有11.54%认为“不会降息”,以及有11.54%认为“降息2次”和“降息1—2次”。

对于通胀,有56%的受访者预计2024年全年中国消费者物价指数(CPI)同比变化将上涨1%以下,显示出对通胀压力相对可控的预期。有40%的受访者预计CPI上涨1%—2%,表明通胀仍是需要关注的问题。

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在汇率方面,有76%的受访者预计到2024年底,人民币对美元汇率将会实现3%以内的升值,这表明受访者普遍认为人民币汇率将保持相对稳定,且有轻微升值的趋势。有8%的受访者预计人民币将在3%到5%之间升值,而另有8%的受访者预计汇率将贬值3%以内,显示出对汇率走势的不同看法。但总体上,市场对人民币汇率的预期相对乐观。

民营企业获得贷款的难易程度如何?有44%的受访者认为在2024年将会“比较容易”,这反映出市场参与者对于民营企业融资环境的改善持乐观态度。有36%的受访者认为获得贷款将会“比较难”,且有8%的受访者认为将会“非常难”,这表明尽管融资环境有所改善,但部分民营企业在获得贷款方面仍可能面临挑战。

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2024年无疑是挑战与机遇并存的一年,改革可期。于中国,尤其需关注双重风险预警。

双重预警:地方债与房地产风险

就风险因素而言,美国宏观政策走向被受访者们认为是影响全球经济发展的最大因素,占比达到44%,地缘政治变动紧随其后,占比36%,显示出地缘政治紧张关系和不确定性对全球经济的影响日益增加。

中国经济复苏是否可持续以16%的比例位列第三,突显了中国经济在全球经济中的关键地位及其复苏对全球经济的重要性。

通胀及供应链问题仅占4%,虽然这些问题近年来一直是全球经济的热点,但在受访者看来,相比于其他因素,其影响相对较小。

而去年,半数以上的受访者认为最大因素是“美国宽松刺激政策退出”,有15.38%的观点认为是“中国经济复苏是否可持续”;有11.54%的观点认为是“通胀及供应链问题”。

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从房价来看,有76%的受访者预计2024年一线城市房价将会出现下跌,但跌幅在10%以内,反映出市场对房地产调控政策的效果持续性和房价调整的预期。有12%的受访者预计房价下跌幅度将超过10%,而有4%的受访者预计房价将上涨超过10%,显示出对房地产市场预期存在一定分歧。

民营企业萎缩以68%的比例位列第三,突出了对民营经济和中小企业面临的挑战的关注。失业问题也被56%的受访者视为重要风险,反映就业形势对经济社会稳定的重要性。

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地方债务被视为“紧绷的财政弦”,其一直都是中国经济稳定性的重要考量因素。在经济增速放缓和财政收入增长压力考量下,地方政府面临的偿债压力骤增——这不仅限制政府的财政政策空间,甚至可能影响金融系统稳定性。如此,加强地方债务管理,防范和化解债务风险仍是重中之重。

房地产风险同样被受访者视为当前面临的主要挑战之一。在政策调控和市场需求变化的双重影响下,房地产市场出现了调整“出清”。尽管调整有助于缓解市场泡沫,促进行业健康发展,但短期内市场的不确定性增加,对经济增长和金融稳定或构成挑战。

综上,2024年新挑战与新机遇并存。在全球经济增长放缓的背景下,中国经济的稳健增长和结构调整将是关键。政府在改革和政策调整上如何发力至关重要。

(本组问卷调查由本报记者欧阳晓红、胡群、老盈盈、汪青执行完成)返回搜狐,查看更多

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