关键词

1. 经济表现疲软，5月多项经济指标未达预期，引发对政策干预的期待。

2. 央行连续降息，预计将进一步降息，以刺激经济增长。

3. 改善年轻人就业和收入预期，以提振消费，并采取进一步放松措施来促进房地产市场活动。

五月份，中国发布了一系列令人失望的经济数据，这引发了对政策干预的期待。

目前人们关注中国国务院和七月份的政治局会议，届时党的高层将评估上半年的经济表现。

中国国家统计局周四警告称，全球第二大经济体内面临着“国内结构性调整的压力上升”。从工业生产、固定资产投资到零售销售和贸易，各项经济指标都未达到预期，导致中国面临通缩的风险，而疫后经济复苏也出现停滞。

“我认为目前他们可能正在考虑实施一揽子刺激计划，旨在促进投资和消费，包括降低利率等措施。”美国银行中国区首席经济学家乔晓阳在接受CNBC采访时表示。

“同时，他们可能还在考虑推出消费券计划，并通过增加财政赤字来实施扩张性财政政策。但需要明确的是，这些措施需要事先准备，不能立即实施。”

降息只是开始

在周四的数据发布之前，中国人民银行首次在10个月内削减了一年期中期借贷便利（MLF）利率，降低了10个基点。

这是中国央行在本周的第二次降息行动，此前在周一已经降低了七天期逆回购（RR）利率。许多经济学家预计中国央行将在下周降低贷款市场报价利率（LPR）。

经济学家普遍认为，本周的这两次降息行动在很大程度上是象征性的，但也凸显了形势的紧迫性。

牛津经济学院首席经济学家路易丝·卢在周四中国数据发布后的一份报告中写道：“疲软的投资数据表明，当局不太可能就在本周的货币宽松措施上止步。”她举例说，今年前五个月中国的累计房地产投资下降了7.2%，比1月至4月的下降速度6.2%更快。

她补充说：“这表明，虽然迄今为止投资一直由国家主导，但并没有有效地吸引私人投资或提振整体商业信心。”

卢写道：“因此，我们预计未来几周将继续有关房地产行业的‘零散’放松措施的公告。”她提到这些措施可能包括进一步放宽购房限制、更积极地推动公共住房政策，以及支持房地产开发商的融资条件。

消费和就业

另外，五月份16至24岁年轻人的失业率创下历史新高，达到20.8%，是所有年龄段城市失业率的四倍。年轻人在中国的消费中占比近20%，使得让他们重新就业对中国经济复苏具有相当大的推动力。

乔晓阳表示：“对中国来说，消费仍然是一个滞后周期的变量，这取决于商业周期的变化。换句话说，消费者必须等待获得更好的工作保障和收入预期，然后他们才会更愿意增加消费。”

尽管青年失业是一个结构性问题，但经济学家表示，在短期内，政策刺激仍有余地来解决周期性问题。乔晓阳表示：“目前来看，根据通胀率、企业盈亏状况和劳动力市场来看，我认为没有其他解释，除了周期性因素导致产出缺口扩大。”产出缺口是指经济实际产出与其在全面运行能力下的潜在产出之间的差距。

她补充说：“因此，政策刺激是完全必要的，并且必须得到推出，以摆脱低迷状态，将经济提振到其长期潜力水平。”

本文链接：https://blog.j4ck.cc/1006.html 转载需授权！